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前言
市場近期行情低迷加上迷因幣熱度褪去,市場投機情緒逐漸冷卻,使得資金從高風險、低價值的投機標的回流至能帶來穩定獲利的領域-DeFi 就是其中之一。在這樣的背景下,Sonic 以兼容 EVM 的特性與明確的空投預期,為投資者提供了一個更具吸引力的 DeFi 樂園。Sonic 能否憑藉其優勢成為下一個 DeFi 熱點?讓我們一起往下看!
Sonic、FTM 背景介紹
Sonic 是一條由 Fantom($FTM)進化而來的高效能區塊鏈,Sonic 原生代幣$S 隨著 2024 年底主網上線正式以 1:1 的兌換匯率取代$FTM。進化的核心理念在於將 Sonic 打造為具有 DeFi 優勢的 Layer1 代幣,以下四項優點對於鏈上交互來說具有相當程度地影響力:
- 效率及手續費:Sonic 每秒可處理高達萬筆交易(10,000 TPS)且交易費用低於 0.01 美元,這項特性將有助於改善投資者在鏈上的交互體驗。
- 兼容 EVM:開發者可以直接將以太坊適用的智能合約搬遷至 Sonic 鏈上使用,相較於 Solana、Aptos 這些非 EVM 區塊鏈,Sonic 可以更輕易的部署 DeFi 項目。
- 重量級領導人:Sonic 由號稱 DeFi 教父的 Andre Cronje 主導。
- 總鎖倉量穩定上升:據 DeFiLlama 顯示,Sonic 於 2025 年初的總鎖倉量(TVL)僅為 26 m,截至撰文當下該數據已達 653 m,三個月的時間成長超 25 倍,可見投資者對於 Sonic DeFi 的認可。
Sonic 鏈的 DeFi 生態
去中心化交易所(DEX)-Shadow Exchange
Shadow Exchange 依靠著下列亮點成為 Sonic 上的 DEX 龍頭:
- x(3,3)激勵模型:Shadow 改變 FTM 原有的 ve(3,3)模型,使得用戶可以提早退出流動性,不再需要長期鎖倉。
- 平台代幣:推出 $Shadow 作為平台獎勵並可將其兌換為 $xShadow 質押代幣,$xShadow 將可用於獲取協議費用及投票激勵。
- TVL 激增:Shadow Exchange 的總鎖倉量(TVL)至今已達 59m,雖處於回落狀態但相較前一個月而言仍成長三倍之多。
目前 Shadow Exchange 上的流動性池(LP)提供的年化收益相當可觀,以 Sonic 原生代幣$S 及穩定幣$USDC 組合而成的流動性池舉例,從下圖中可以看到即使選擇最為保險的 LP 配置方案,預估年化仍高達 327% 。
去中心化借貸平台-Eggs Finance
Eggs Finance 主打將 $S 存入智能合約並鑄造$Eggs 作為抵押代幣,不過鑄造交易需支付 2.5%的費用,鑄造完後用戶可利用$Eggs 借入相當於其價值 99% 的$S,相當於貸款價值比為 99%。
貸款期限最短為 1 天,最長則為 365 天,貸款利率依線性比率計算且需於貸款啟動時收取,基礎利率為 0.05%。需注意的是若貸款違約,作為抵押品的 EGGS 將被銷毀。
GameFi -Petroleum Finance
Petroleum Finance 是一款以 3D 世界為主題的 GameFi,玩家需透過購買土地及煉油設備產出原油(COIL),接著再將原油精煉為可交易的原油(OIL)。
較特別的是 Petroleum Finance 對 Sonic 生態內的特定 NFT 持有者( Derp 和 Goggles)空投了 25 個 $COIL,作為早期社區激勵。
Sonic 代幣經濟學
$S 是由$FTM 代幣 1:1 轉化而來,因此代幣分配需追溯到 FTM 代幣 TGE,下圖為 Fantom 的代幣分配,於升級 Sonic 期間總量約為 31.8 億枚。
- 用戶獎勵及空投:32.75%
- 創辦人及團隊:25.49%
- 投資者:41.76%
Sonic 主網上線時$S 總供應量為 31.75 億枚,不過官方宣稱將額外鑄造 6%(約一億九千萬枚) 代幣作為空投激勵獎勵,主要是期望透過這些代幣提高 Sonic 的使用範圍並吸引投資者們使用 Sonic 進行 DeFi 活動,空投參與方法將在後續解說。
Sonic 空投銷毀機制
許多投資者們可能擔心額外鑄造的$S 會不會對長期價格而言是利空消息,因此 Sonic 官方推出以下三種銷毀機制防止代幣過度通膨。
空投彈性銷毀機制
Sonic 額外鑄造的 6% 空投獎勵採線性衰退機制解鎖,較特別的部分為 Sonic 官方允許用戶提前領取空投獎勵$S,但越早領取,可領取的獎勵則越少,未領取的部分將被永久銷毀。下圖是 Sonic 空投銷毀線性圖,x 軸為時間,y 軸為銷毀%數。
空投銷毀範例
假設筆者收到 1000$S 空投獎勵,且官方同意每位用戶於空投活動宣布時領取 25%(250枚),那將會有 750 枚$S 待解鎖。90 天後我對於$S 的前景不看好想領取空投賣出,對照上圖可知這時我將可領取約 1/3 代幣(250 枚),剩下的 500 枚代幣則將被永久銷毀。
相較於傳統空投(如$ARB)而言,這樣的機制不僅可以使投資者靈活的使用空投,更可以有效地減少$S 的流通量。
費用貨幣化(Fee Monetization)
受到 YouTube 等平台推廣的 Web2 廣告收入模式的啟發,Sonic 決定引進貨幣化機制以激勵開發者在 Sonic 區塊鏈上建設:
- 非貨幣化應用程式:如果用戶在未參與貨幣化的應用程式上提交交易,則 50% 的 Gas Fee 將被銷毀,剩餘金額則轉交給生態系統保險庫和驗證者。
- 貨幣化應用程式:如果用戶在參與貨幣化的應用程式上提交交易,則高達 90% 的 Gas Fee 將支付給應用程式的開發者,剩餘金額將支付給驗證者。
無用代幣銷毀
為確保新鑄造的空投獎勵$S 皆用於生態發展,該年未使用的代幣將直接銷毀,而非轉由國庫持有備用,這將有效地防止通貨膨脹。
Sonic 空投參與方法
Sonic 空投標準為 Sonic Points,空投活動預計持續至 2025 年 6 月結束,投資者們主要可以透過以下兩種方式賺取 Sonic Points:
被動積分(Passive Points)-持有資產
用戶可以透過直接在去中心化錢包(如 MetaMask)中持有下列資產賺取被動積分。
白名單資產如下:
需注意的是 WETH、scUSD、scETH、scBTC、LBTC、SolvBTC 和 SolvBTC.BBN 只能獲得活動積分,而不是被動積分,且白名單資產有可能隨時更動,詳細說明可以在 Sonic 官方文檔中查看。
活動積分(Activity Points)-DApp 上部署資產
透過在 DApp 中部署上述白名單資產作為流動性將可獲得活動積分,與被動持有資產相比,活動積分可提供 2 倍的積分,用戶們可以在 Dapp 清單上觀看哪些應用可以獲得積分。
依照 Shadow Exchange 的 S/USDC.e 流動性池顯示,參與該流動性池將可獲得 9 倍的積分。
Sonic 積分中心
用戶們可以在 Sonic 積分中心查看至今已累積的空投分數及排行榜,積分中心也提供了簡易的介面協助用戶獲取白名單資產。
Sonic 與其他兼容 EVM 區塊鏈比較
本文將以同樣兼容 EVM 的 Avalanche 、BeraChain 進行比較,在進行比較之前,先簡單介紹一下這兩條區塊鏈的基本訊息:
Berachain (Bera):後起的強力新秀
Berachain 是一條主網於 2025 年 2 月才上線的兼容 EVM Layer1,主打流動性共識(PoL),同樣被視為未來建設 DeFi 的高潛力鏈種之一,不過目前主網上線僅不到半年,各方面仍待時間驗證。
Avalanche (AVAX):穩定的收入支柱
Avalanche C-Chain 憑藉 Snowman 共識實現高效擴展,使其生態上的 DeFi 成熟又穩定。不過 Avalanche 沒有大規模的空投計劃,主要是依賴著穩定的質押獎勵與生態收益吸引長期持有者在 Avalanche 上活躍。
App Revenue 比較
App Revenue 使的是鏈上生態中的去中心化應用(DApp)產生的收入,它通常反映該鏈生態的生態活躍狀態,但不能直接代表區塊鏈本身的收入。且因 BeraChain 二月才上線主網,因此將以二月為初始月,並以週為單位觀察,資料來源皆取自於 DeFiLlama。
Sonic:峰值為單週 3.1m 美金的收入,且多次達成單週 1m+ 的收入。
BeraChain:峰值為單週 502k 美金的收入,均值皆在 100k+。
AVAX:峰值為單週 1.32m 美金的收入,均值皆在 300k+。
Sonic 從 2 月至今的 App Revenue 展現了其 DeFi 生態的強勢,即使 TVL 仍落後於 Bera、Avax,但憑藉著高額收入反映了 Sonic 高效、低成本的獨特優勢,更凸顯了生態的高度活躍,不過至今仍有空投預期影響,未來是否能維持如此高額的收入仍有需要觀察。
P/S Ratio 比較
P/S(Price-to-Sales)Ratio 可以用來衡量一條區塊鏈的市值相對於生態系統所產生的收入,並加以判斷該區塊鏈是否被高估或低估(數值過高代表可能高估,反之亦然),由於 Berachain 屬於新興區塊鏈,大多數代幣仍處在鎖倉階段,因此本篇將用流通市值計算。
- Sonic:撰文當下$S 市值約為 1.29B,App Revenue 24 小時內帶來的收入約為 145,630,我們可以依據 FDV/年收入粗估 PS 值為 24 左右。
- Bera:目前$Bera 市值約為 659M,App Revenue 24 小時內帶來的收入約為 26,467,同樣依照公式粗估 PS 值約為 68。
- AVAX:撰文當下$AVAX 市值約為 7.8B,App Revenue 24 小時內帶來的收入約為 110,805,粗估 PS 值約為 193。
可以明顯看出,Sonic PS 值明顯低估於 Avax 且略低於 Bera,原因在於 Sonic FDV 較小的同時透過 DApp 產出更多的收入,對於尋求高收益與低估值機會的投資者而言,這或許是一個潛在的觀察機會。
Fantom、Sonic 發展 Roadmap
Fantom 在進化為 Sonic 之前已實現的計劃有:
- 2023 Q1~Q2:Gas 改革與 DApp 生態擴展。
- 2023 Q3:Fantom Virtual Machine (FVM) 測試,目前延至 Sonic 開發。
- 2023 Q4~2024 Q1:儲存機制升級與生態整合(已於 Sonic 實現)。
- 2024 Q4:Fantom 正式進化為 Sonic 區塊鏈。
Sonic 上線至今官方尚未宣布有關 Roadmap 的訊息,筆者根據上述提及的資料推測:
- 2025 Q1:生態發展階段,空投預期吸引投資人,逐漸成長。
- 2025 Q2:發放空投做為激勵獎勵並驗證空投機制是否更吸引投資人。
結論
Sonic 作為由 Fantom 進化而來的 Layer1 區塊鏈,憑藉其高達 10,000 TPS 的處理效率、低廉的手續費及兼容 EVM 的特性,為 DeFi 生態奠定良好基礎。對於關注空投的投資者來說,參與 Sonic 生態不僅能享受 DeFi 收益,還可累積分數瓜分空投,不過仍要提醒 Sonic 屬進化後的新興區塊鏈,Sonic 的技術與市場表現仍需驗證,投資者應謹慎評估日常使用上的風險。
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