聊 BTC.D 的底層原理：一個所有關注山寨季的人都在等它跌

前言

今天再來聊一下 BTC.D（比特幣市占率），以及一些常見的應用誤區。

敝人在做研究的其中一個原則，就是「先搞懂原理」。在不知道背後邏輯的情況下，拿去分析市場，很可能得出一些過度擬和的結論，最終買單的還是自己的錢包。

一天，某Ａ被外面的狗叫聲吵醒，醒來發現外面在下暴雨，起床後發現自己家裡的地板多了個盆，一問才得知：因為天花板漏水了，所以室友拿了個盆來接水。

後續某Ａ遇到了第二次、第三次相同的狀況，於是某Ａ得出結論：狗叫時家裡的地板會多個盆。

很顯然，這個結論存在明顯的毛病

「下暴雨→狗叫→天花板漏水→室友拿盆接水」這個邏輯本身沒問題，但這也是多數人最容易陷入的誤區。

其中的問題在於：「下暴雨會導致狗叫，但狗叫不代表一定下了大雨」

同樣的道理，我們來看看以下論述：

問題來了：以上兩條論述都是對的，但是否能導出「BTC.D 下降才能開啟山寨季」的結論？

顯然不行。

首先，是因為「BTC 漲幅放緩 + 山寨幣暴漲」才導致 BTC.D 下降，而不代表 BTC.D 下降就必然會迎來山寨季，（天空下雨，地板會濕；不代表地板溼了，天空一定要下雨）

其次，ETH 暴漲的時間，通常對應到山寨暴漲的時間，雖然這是對的，但由於歷史樣本數實在太少，並且兩者之間不存在必然的連動關係（沒有邏輯）。講白了，就是我們無法用一個這麼不嚴謹的推論過程，來作為我們下注的依據。

最後，大家似乎都忽略了「幣圈市值極度不均勻」的事實。BTC 市佔率極高，但其實身為二哥的 ETH 也同樣具備很高的市占率。

BTC.D 的走勢，有很大一部分都是受到 ETH 的牽引

如上圖所示，我把 BTC.D 的圖表上下翻轉，然後和 ETH/BTC 匯率對走勢進行比較，並標註了其中幾個基準點，方便比較。

我們可以很明顯的看到：兩條線的形狀存在極高的相似性

統整一下：

因此，要拿 BTC.D 作為判斷山寨季是否開啟的因素，顯然有問題。當你看到 BTC.D 大幅下降時，很可能只是 ETH 正在上漲；而 BTC.D 的技術線圖，又無法作為分析、預測的依據。

再說一次：BTC.D 只是結果，而非原因

用結果來反推原因，在邏輯上完全無法成立。就像你看到「天空下雨，地板會濕」，不能反推「地板溼了，必然是天空在下雨」。

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