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前言
就在不久前，SpaceX 的 IPO 活動在各大交易所圓滿結束，參與投放資金的投資者們各個都能提前以固定的價格購買到 SpaceX 的股票代幣，即使這些代幣背後不一定擁有真實的股權，但仍有機會依靠交易所的錨定價格進行獲利。
不過 SpaceX 只是 2026 資本盛宴的開端，今年還可能有兩間正在定義人類未來的 AI 公司上市，那就是鋒頭正盛的 OpenAI 及 Anthropic。
OpenAI
作為掀起這場 AI 風暴的始祖，OpenAI 的一舉一動都牽動著全球資本市場的報價，執行長 Sam Altman 更是有信心在 2026 年第四季進行公司的 IPO。
技術護城河
即使目前有多家 AI 公司出現，但 OpenAI 的護城河仍堅不可摧。首先是 GPT－5 在多模態推理上的突破，在眾多 AI 工具中仍是相當具有競爭力的一款。
其次影片生成模型 Sora AI 正式整合進各大廣告、電影製片廠的工作流，替 OpenAI 創造出從底層模型到終端應用程式的垂直整合能力。
驚人的估值與財務黑洞
根據 2026 年 3 月底最新一輪的融資資料，OpenAI 的私人市場估值已穩定在 8,520 億美元左右。
- 營收表現：憑藉企業版本的 ChatGPT 外加自動化代理的收入，OpenAI 的年化收入已突破 300 億美元。
- 燒錢速度：礙於 AI 產業進步迅速，OpenAI 在營收仍持續進步的同時宣布未來五年將投入超過 6,000 億美元建設資料中心與採購算力晶片。
潛在變數
儘管在 AI 領域 OpenAI 算得上頂尖，但它背後仍有一些可能干擾上市及估值的變數。
影響最大的莫過於 OpenAI 與 Elon Musk 的訴訟案，該案將於 2026 年 4 月底正式開庭，這場官司不僅涉及開源精神的爭論，更涉及知識產權的歸屬，萬一審判結果對 OpenAI 不利，很有可能造成估值上的減少。
Anthropic
前面提到的 OpenAI 幾乎可以算是開創 AI 時代的鼻祖，本段落的 Anthropic 則算是新時代的後起之秀。
Anthropic 憑藉前 OpenAI 核心成員的背景、AI 技術精確度與企業採用的三項光環，硬生生坐上與 OpenAI 平起平坐的地位。
爆炸性的財務增長
2026 年是 Anthropic 在商業上大放異彩的一年，據 Anthropic 4 月的財報顯示，該公司的年化營收在短短三個月內從 90 億美元暴增至 300 億美元，暴漲近 230％ 首度超越 OpenAI。
而 Anthropic 的護城河就是其引以為傲的核心產品 Claude Code 與 Claude Cowork，它們已成為全球財星 500 強企業的標配，超過 1,000 家企業客戶每年在 Anthropic 上的支出超過 100 萬美元。
上兆級別的身價
雖然 Anthropic 在 2026 年 2 月的估值僅為 3,800 億美元不及 OpenAI，但在股權次級市場中，Anthropic 的報價卻十分瘋狂。
由於 Anthropic 的安全 AI 理念相當符合現代市場需求，因此它在 4 月份時，估值報價一度衝破一兆美元大關，甚至在溢價程度上遠超 OpenAI。
技術殺手鐧
不同於 OpenAI 的大眾化路線，Anthropic 在 2026 年推出了代號為 Mythos 的底層模型。
- 技術定位：Mythos 在邏輯推理與自動化編程能力上十分驚人，而 Anthropic 為了確保安全性，僅將該模型提供給少數核心夥伴使用。
- 強大後援：Amazon 與 Google 在 2026 年 4 月分別追加 250 億與 400 億美元的基礎設施投資，確保 Anthropic 在算力大戰中不會輸給其他間 AI 廠商。
幣圈參與途徑
過去，參與頂級獨角獸公司的 IPO 幾乎是有錢人才能觸碰到的領域，但經過 SpaceX 後，許多間交易所及鏈上協議都紛紛推出股票代幣，期望藉此吸引投資者目光。
Bybit 盤前交易市場
Bybit 在 2026 年推出股票盤前市場功能，雖然這種衍生性市場並不代表真正的股票，但仍能讓投資者提前鎖定上市前的溢價。
Bybit Prestocks 中用戶不僅可以交易 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等獨角獸公司，還能提前交易爆紅的預測市場板塊 Polymarket、Kalshi 等平台的代幣，對於有需求的投資者而言十分好用。
Bitget 認購股權憑證
與 Bybit 不同之處在於，Bitget 透過與 Republic 合作，透過特殊的 SPV 結構推出 1：1 背書的盤前股權憑證。
首期活動 preSPAX 也就是 SpaceX 的股票代幣認購中就以破億美元的資金量收場，顯示出投資者對於 SpaceX 股票的認可，且 Bitget 更宣布未來將有其他間公司會上架 IPO 活動。
鏈上協議 PreStocks
除了 CEX 外，鏈上也有不少協議有提供類似的股票代幣供投資者購買，其中又以 PreStocks 為大宗。
PreStocks 目前共提供八家公司的股票代幣，其中包含前述提到的 SpaceX、OpenAI、Anthropic、Polymarket 及 Kalshi，不過由於 SpaceX 與 xAI 合併的關係，xAI 未來將會以固定比例轉換為 SpaceX 的股票。
常見問題
如果 OpenAI 的官司敗訴怎麼辦？
若法庭判決對 OpenAI 不利，IPO 時程可能延後，且預估市值也會打折，這也是為什麼目前市場資金仍偏向 Anthropic 的原因。
交易所買的股票代幣是真的股票嗎？
大多數不是，這些股票代幣大多是合成資產或股權兌換憑證，因此最終能否與真實股價掛鉤仍需要看交易所如何標價。
監管壓力是否會導致交易中止？
SEC 對於股權代幣化的態度依然強硬，因此許多交易所會透過限制地區來推動 IPO 活動的發展。
除了安全性外還有什麼風險？
要注意的是目前各交易所、協議上的盤前股票代幣流動性都不是很好，因此在買賣上可能需要承擔較大的滑價，這將提升投資者的投資成本。
結語
隨著移動網路與雲端運算板塊的成熟，市場即將進入新的話題－通用人工智慧，2026、2027 兩年將會有大批此類型的公司上市，對於投資者而言，這或許是需要特別關注的時刻，特別是在現今這種普通人也能參與 IPO 的市場，更要謹慎對待每次認購的機會。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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