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前言
近期市場中，無論是幣安 Alpha 的代幣 TGE 活動、PancakeSwap 代幣打新還是前陣子相當火紅的七龍珠 RWA 代幣，皆需要使用到 BNB 進行參與，而 Venus Protocol 正好可以讓投資者簡單、便宜地借出 BNB 進行質押。
不僅如此，投資者還可以藉由獨特的 Venus Prime 鑄造獨家穩定幣 VAI 進行 DeFi 活動。本文將帶你了解 Venus Protocol 的所有功能，讓投資者能夠在 BSC 區塊鏈中一站式完成鏈上所需。
Venus Protocol 介紹
Venus Protocol 是由 Venus 團隊於 2020 年 11 月在 BSC 上推出的借貸（Lending）協議，截至撰文當下該平台約有 20 億美元的 TVL，且目前已拓展至除 BSC 外的 Ethereum、Base 等一眾 L2 區塊鏈中，共支援 42 種以上的資產借貸服務。
Venus 核心功能包括：抵押資產賺取利息、借入其他資產、鑄造 VAI 穩定幣及通過 Venus Prime 賺取額外收益，平台自 2020 年創立至今已經過 24 次安全審計，是 BSC 區塊鏈中成熟、穩定的主要協議之一。
Venus Protocol 收入及 BNB 鏈上銷毀
Venus 作為 BSC 區塊鏈上的主要借貸協議，不忘在平台成長的同時助長 BNB 幣價上升，Venus 將把每一季度的 25％ 收益用於永久銷毀 BNB 進而提升 BNB 的稀缺性。
以 2024 年整年度的表現來看，Venus Protocol 於該年度淨收益約為 600 萬美元，而其中銷毀 25％ 則為 150 萬美元，以當時的 BNB 價格推斷約永久銷毀 9,900 顆 BNB。
Venus 的核心 DeFi 功能
Venus Protocol 作為頂尖借貸協議，最主要的 DeFi 功能即為存款及提款，以下是存提款的詳細機制。
Venus 存款利息機制
當用戶向 Venus 存取資產時，會收到對應的 vToken 作為存款憑證，這些憑證將代表用戶在資金池中的份額並自動累積利息獎勵。
以存入 BNB 作為舉例，當投資者透過 Venus 的 Core pool 存取 BNB 時會收到 vBNB 作為存款憑證並持續累積浮動利率的年化利息作為獎勵，若開啟 Collateral 功能則代表用戶允許使用該資產做為抵押品，後續可藉由抵押該資產借取其他種類的代幣。
Venus 抵押借貸機制
用戶將資產存入 Venus 後即可開始借貸，舉例來說，假設投資者存入 BNB 並有使用穩定幣 USDT 的需求，那就優先將 BNB 存入 Core pool 再至 USDT 的介面選擇 Borrow 借出代幣使用。
不過在借幣的時候仍需要注意清算機制，當健康度低於 1 時借款將被清算，健康度公式為：（抵押品價值＊抵押因子）／借款價值。
Venus 超額抵押穩定幣－VAI
VAI 是 Venus Protocol 的原生合成穩定幣，始終與美元保持近乎 1：1 的掛鉤，因其超額抵押的特性可看出 VAI 並不是利用法幣儲備支撐其價格，用戶在鑄造時仍需多加注意 Venus 的抵押清算狀況。
VAI 鑄造限制
雖說 VAI 是 Venus 所推出的穩定幣，但並不是每位用戶皆可以鑄造 VAI 使用，需要質押平台幣 XVS 並獲得 Venus Prime 資格才可以鑄造，如此一來不僅需要耗費 90 天以上的質押時間，還要優先花費近 5,000 美元購買 1,000 枚 XVS 進行質押。
VAI 使用場景
VAI 在 Venus 中的質押獎勵大約為 8.41％，借貸成本為 10.58％，且並未有其他 Core pool 可以參與，因此在 Venus 中可以算是毫無利潤可言。而 BSC 區塊鏈上的 PancakeSwap、Lista 也沒有可以藉由存放 VAI 賺取高於借貸成本的池子，目前來說應用層面較少。
目前看到 VAI 較有趣的應用是 Venus 與 Web3 購物平台 Uquid 的合作，讓用戶可以使用 VAI 作為支付貨幣購買真實世界中的產品，不過相信比起 VAI 還是更多平台願意接受 USDT、USDC 等穩定幣。
Venus 平台幣－XVS
XVS 為 Venus Protocol 的治理代幣，總量為 3,000 萬枚，目前的核心用途共有：治理投票、賺取質押收益、獲取 Venus Prime 資格三種。
治理投票
質押 XVS 的用戶可以共同投票決定平台的下一步走向，例如近期 Venus 推出一個 10 月 10 日 WBETH 清算用戶的補償投票，若投票通過則會針對受影響用戶進行補償，而該提案最終由大部分用戶投票通過，向眾多地址補償共百萬美元。
質押收益
Venus 官網中有 Vaults 功能供持有者質押 XVS 並獲得 6.43％ 的年化獎勵，質押獎勵同樣以 XVS 作為計價。
XVS 額外年化獎勵
質押 XVS 的用戶在存放 USDT、USDC 兩種穩定幣時可以獲取額外的年化利息作為獎勵，以 USDT 舉例，當用戶質押 3,730 枚 XVS 及 5,000 USDT 時，年化獎勵可以由原本的 3.72％ 提升至 7.72％，提升整整 4％。
Venus 實際應用解析
Venus 借貸功能可涵蓋日常 DeFi 操作，平常較多人使用的為循環貸及 BNB 借款，詳細操作如下。
Venus 循環貸
以存放 USDT 借取 BNB 進行循環貸舉例，撰文當下 USDT 利息約為 3.3％，而 BNB 借款利率為 3.11％，抵銷後可以利用賺取的利息蓋過借款利率，因此借款僅需擔心清算風險即可。
而從 Venus 借出來的 BNB 可以至 Lista DAO 進行存放，以過去半年的表現來看，大約可以獲得 11.3％ 的年化利率，因此只要 BNB 不觸及 Venus 的清算線，都可以一直享有約 11％ 的年化收益，後續還可以再利用 Lista 裡面的 SlisBNB 進行反覆借貸。
透過 Venus 進行 BNB 借款
幣安 Alpha 的 TGE 活動、PancakeSwap 的 Cake.pad 等活動皆需要 BNB 才可以參與，若此時投資者手上並未持有 BNB 現貨也可以利用抵押穩定幣 USDT、USDC 進行參與。
以過往幣安 Alpha TGE 活動時期表現來看，Venus 並不會因為短期借貸需求而使 BNB 借款利率暴增，不過 PancakeSwap 的打新活動則會使借款利率飆升至 400％，用戶在借款時需多加注意利率變動。
結語
Venus 透過簡單直接的借貸方式在 BSC DeFi 市場中脫穎而出，無論是針對持有 USDT 想借出 BNB 的用戶還是持有 BNB 現貨而短時有穩定幣需求的用戶都能提供幫助，且隨著幣安 Alpha 熱潮的持續，相信未來將使 BNB 有更多應用場景，屆時將有機會使 Venus 的借貸服務進入更多投資者的眼中。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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