目錄
前言
幣安交易所在 2025 年推出 Alpha 2.0 功能，允許用戶直接在交易所購買鏈上代幣，此後更是不定時空投代幣給符合資格的活躍用戶，對於努力累積交易量的用戶而言，每一期平均能獲利 100 USDT，獎勵相當豐厚。既然刷分機制已是公開的資訊，背後還有沒有潛在獲利機會呢？本文將帶你了解如何利用 Alpha 代幣參與年化超過 300％ 的流動性池，提前佈局鮮為人知的獲利機會。
還不知道什麼是幣安 Alpha 市場的可以閱讀：《幣安 Alpha 是什麼？從幣安 Alpha 1.0 到 2.0 的改變與投資機會》
什麼是幣安 Alpha？
幣安 Alpha 是專為期望投資早期代幣的用戶所打造的鏈上代幣購買管道，讓用戶能夠直接透過幣安交易所參與潛力代幣的交易，足夠活躍的交易者還能透過參與代幣空投、TGE 活動多賺取一層收益。
對於幣安 Alpha 空投還不熟悉的可以閱讀：《幣安 Alpha Points 空投完整教學，3個刷分技巧你也能月領 1000U！》
Alpha 市場引發潛在獲利機會
幣安 Alpha 雖然允許用戶在幣安交易所直接購買代幣，不過交易過程卻不是由幣安訂單簿所匹配而成，而是透過去中心化交易所（DEX）上的自動做市商（AMM）機制，正因如此，一般用戶可以藉由流動性池獲得賺取交易手續費的機會。在介紹 AMM 機制前，我們先一起來看看 Alpha 代幣所帶動的交易量有多驚人。
Alpha 代幣每日成交量
打開 Alpha 代幣板塊會發現交易量前幾名皆是 BSC 區塊鏈的代幣，這是因為幣安交易所推出 BSC 代幣交易量雙倍活動，使得參與 Alpha 空投的用戶偏好交易 BSC 代幣，也因此這些代幣的交易量相當驚人，數據如下：
- ＄ZKJ：32.08 億
- ＄MERL：3.52 億
- ＄KOGE：3.28 億
- ＄SOON：3.24 億
且細看交易量第一名的＄ZKJ 會發現自從 5 月 17 日至今，撇除中間兩天成交量低落外，每日都維持著十億美元以上的成交量，十分驚人。
自動做市商（AMM）機制解析
AMM 通過流動性池管理交易兌（如 ZKJ／USDT），流動性池通常會由兩種代幣組成且資產占比為 50％、50％，當用戶進行交易時，AMM 將根據流動性池的代幣比例調整價格，無需買賣雙方直接匹配。例如買入＄ZKJ 將使流動性池內的＄ZKJ 數量減少，進而推高其價格。
Alpha 代幣與 AMM 機制的契合
空投活動使得大量用戶參與交易，這也推使了 Alpha 代幣成交量大幅上升，而 AMM 機制允許價格根據市場需求動態調整，即使大量用戶同時交易也較不容易產生插針的情形，因此在交易滑點及流動性池收入方面兩者算是相得益彰。
流動性提供者的獲利機會
用戶向流動性池存入等值的兩種代幣時，DeFi 平台將會發放等值的流動性代幣作為憑證，代表用戶存放於流動性池中的份額。而當流動性池發生交易時，憑證持有者即可收取交易手續費作為收入，成交量越高，流動性提供者的收益就會越高，也因此近期 Alpha 熱門代幣的流動性池年化收益往往高達 300％＋。
PancakeSwap 參與流動性池教學
PancakeSwap 是目前 BSC 區塊鏈上最頂尖的去中心化交易所，以支援多項功能聞名，Pancake 支援的功能包括代幣兌換（Swap）、流動性池（Liquidity Pools）、農場質押（Farms），甚至還有中心化交易所少見的預測市場、彩券等玩法，本文正是利用 PancakeSwap 所提供的流動性池功能參與 AMM 機制。
PancakeSwap 添加流動性教學
本文將以上述交易量最高的＄ZKJ 代幣教學如何存放流動性池。
- 進入 PancakeSwap 的 Earn／Liquidity
- 搜尋 ZK（＄ZKJ 在 PancakeSwap 中的代號為 ZK）
- 顯示多個流動性池，撰文當下 USDT 流動性池 APR 約 3,000％、USDC 流動性池約 2,000％，BNB 流動性池則是 380％ 左右。
- 挑選欲存放的流動性池並準備相應代幣，以 ZK／USDT 流動性池且區間為正負 0.5％ 為例，用戶每存入 1000 USDT 就需要存放 508.6 ＄ZKJ（約 1,035 USDT）。
- 支付 Gas Fee 將 USDT、ZKJ 存入流動性池中並開始賺取交易手續費。
OKX Web3 錢包參與流動性池教學
OKX Web3 錢包近期推出「幣安Alpha賺幣專區」整合熱門 Alpha 代幣流動性池，允許用戶一鍵參與並賺取交易手續費，而且 OKX Web3 錢包還很貼心的幫用戶將高 APR 的流動性池子排列在最上方方便用戶挑選，筆者認為對於 DeFi 不熟的用戶，OKX Web3 錢包會是更容易上手的存放途徑。
OKX Web3 錢包添加流動性池教學
無需進入任何網頁，直接點開 OKX Web3 錢包即可存放。
- 點擊「Earn」功能並進入 Binance Alpha 賺幣專區
- 挑選欲存放之流動性池，本段落同樣以 ZKJ／USDT 作為範例。
- 設置價格區間，平台也有提供平穩／適中／進階三個方案供用戶選擇。
- 存放相應代幣，以 ZKJ／USDT 適中區間（正負 0.5％）而言，每存入 1,000 USDT 就需要存放 498.27 ＄ZKJ（約 1,014 USDT）。
- 預覽每日收益及年化。
- 支付 Gas Fee 將 USDT、ZKJ 存入流動性池中並開始賺取交易手續費。
PancakeSwap 跟 OKX Web3 錢包的流動性池差在哪？
PancakeSwap 跟 OKX Web3 錢包的差異主要體現在方便性及收益上面，差異如下：
- PancakeSwap：操作較複雜，流動性池收益較高。
- OKX Web3 錢包：介面較簡單易上手，但同樣採用 PancakeSwap 的流動性池，因此需要多一層費用，收益較差。
什麼情況會影響流動性池收益？
流動性池的收益通常會受多種因素影響，這些因素將有可能直接影響流動性提供者的收益，以下是常見影響流動性池收益的主要因素：
- 成交量：作為流動性池的主要收益，成交量越高，流動性提供者所能分得的收益就會越高。
- 總鎖倉價值（TVL）：TVL 代表流動性池中的總資產價值，TVL 上升代表更多資金進入池中，這將導致手續費收益被稀釋，因此 TVL 與收益的關係是反向的。
- 幣價波動：若代幣價格上漲，存放於流動性池中的價值將會隨之上漲，下跌反之，同時代幣比例也會隨之變動，兩代幣變動比例不同所造成的暫時損失稱之為「無常損失」。
- 質押額外獎勵：以 PancakeSwap 舉例，該平台時常推出質押獲得額外＄CAKE 代幣獎勵，這將使流動性提供者獲得多一層收益。
降低幣價波動辦法
若要避免幣價波動可利用合約交易對做空進行對沖，以＄ZKJ 而言可以直接在幣安交易所進行合約對沖風險，不過仍要注意隨著流動性池中的比例變動，將有可能導致對沖比例失衡，另外進行合約對冲時也需要注意當下的資金費率並將其納入成本／收益一併計算。
根據下圖資金歷史顯示，ZKJ 在幣價橫盤時資金費率大多為 0.005％，而隨著幣價下跌資金費率同時轉為負 0.04％ 左右，且每四小時收資費的機制將導致對沖成本加劇。
無常損失風險提醒及試算
無常損失是參與流動性池的主要風險之一，特別是幣安 Alpha 代幣大多屬於新創代幣，價格波動劇烈，這將導致無常損失的影響更為明顯。需注意的是無常損失並不代表本金的損失，而是相較「不參與」流動性池時的損失。
關於無常損失的介紹及避免可以參閱：《流動性挖礦原理介紹》
無常損失計算機
我們可以利用 CoinGecko 提供的 無常損失計算機 計算可能發生的無常損失。以前述提到的 ZKJ／USDT 為例，假設 ZKJ 下跌 50％ 而 USDT 憑藉穩定幣的優勢始終保持一塊，除了需要負擔 ZKJ 幣價下跌所造成的損失外，相較不參與流動性池而言需額外負擔 5.71％ 的無常損失。
結語
趁著幣安 Alpha 活動正熱門，搭配目前幣安推出 BSC 鏈交易量雙倍的加成活動，不僅讓用戶能夠靠著 Alpha Points 活動賺取穩定收益，還能夠利用流動性池創造額外獲利機會。在文章的最後仍要提醒如果你對於 DeFi 尚未完全熟悉，建議從小額資金開始接觸，以免碰到意想不到的意外導致資金流失。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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