目錄
前言
RWA ( Real World Assets）是在 2020 Defi Summer 時就已出現的概念，核心概念是將現實世界中的資產，通常是可供抵押的資產，如土地、房地產、債券等，進行代幣化及上鏈，類似於傳統金融中的證券化形式。代幣化可以將傳統上流動性較差的實體資產，幫助投資者更容易地進行代幣分割、交易和轉讓資產，進一步提高流動性。另外鏈上的特性可以降低交易成本、提高交易速度,同時還能增加交易的透明度以及可信度。配合自動執行智能合約，自動執行合約條款和交易規範。不僅可以減少人為錯誤，還能提高交易的安全性和可靠性。
依照世界前三大之一的管顧公司 Boston Consulting 的估計， RWA 的整體商業價值將有機會達到 16T 美元，可謂是相當龐大且不可忽視。
而目前在 RWA 賽道中，除了 ONDO、PENDLE 外，別無其他幣種能夠進入市值前百大，不過筆者認為有一隻標的值得留意，因此本文將針對這一隻標的進行介紹與簡易的分析。
$PRCL
項目業務介紹
Parcl 是一個基於區塊鏈技術的房地產投資平台，建立在 Solana 公鏈上。允許用戶投資於世界各地的房地產市場而無需直接購買房屋本身，並讓用戶能夠推測各種房地產指數的價格。該平台利用區塊鏈技術確保交易的透明度和安全性，同時提供分散化的投資機會。目前該平台經歷過三次更新，最新的已經到達 V3 版本，並引入了永續期貨市場。
在 Parcl 的交易系統中，使用者可以針對 Parcl 追蹤的房地產市場價格指數，創立空頭或多頭槓桿的部位，以獲得房地產市場的風險敞口。但要強調的是，這些永續期貨部位追蹤的不是該地區實際的房地產所有權，而是透過 Parcl Labs 開發的城市指數市場價格，再藉由 Pyth 預言機將這些價格上鏈。背後的概念就是將其視為交易指數價格，類似於傳統金融市場常見的 ETF。
目前，Parcl 幾乎所有市場都位於美國，涵蓋許多主要城市和都會區，像是亞特蘭大、紐約、布魯克林、舊金山等等。巴黎、法蘭西島地區以及倫敦是該平台上唯一可使用的非美國市場，儘管尚未開始交易。但團隊方也計劃在不久的將來擴展到香港、雅加達和加拿大等國家的市場。
Parcl 參與者與機制
以下將針對 Parcl 背後的運行原理進行更深入的介紹。在 Parcl 運作的過，主要有兩個群體來建構，分別是交易者和 LP 流動性提供者。
如同上述，交易者可以用高達 10 倍的槓桿建立空單或多單。意味著小資金也是能夠槓桿操作房地產市場。而這當中所有的交易均以 USDC 發起和結算，也算是符合 Solana 與 USDC 深度合作。而在平台上，交易以自動做市商（AMM）點對池模式運作。在該系統中，統一的 LP 池充當每個交易者艙位的交易對手，本質上承保了每一個對賭市場。
另外， V3 版本也採用了全倉保證金系統，讓交易者平衡虧損部位和獲利部位，從而降低強制平倉的發生機率。同時也提高了交易者的定價和滑點，進一步改善用戶體驗。
Parcl 的一個重要方面是其由 Parcl Labs 提供的價格反饋機制，這對於整個房地產垂直行業來說是一項重大創新。標示著預言機在去中心化交易所（DEX）中發揮的重要作用，特別是在衍生性商品市場。對於在提供槓桿的平台上，提供標的資產的價格，對於確定市場失衡、融資利率和每個用戶的保證金要求至關重要。
Parcl 團隊與融資
Parcl 的團隊背景相當豐富與厲害，Parcl’s Development Company 的兩位共同創辦人曾在多家對沖基金的技術和支付領域工作。團隊擁有極其多樣化的經驗和專業知識，從華爾街到大型科技公司再到博士水平的研究。其團隊成員曾經工作過的公司包括 Microsoft、Millennium、Pudgy Penguins Project、NetJets、Nomura、Data Robot、Billion Dollar Boy、Afito 和 Capital One 等等，顯示出堅強的 Web2 與 Web3 結合能力。
另外在融資的部分，目前總共在 2022 融資過兩輪，分別為策略輪與種子輪。總計獲得 11.6M ，背後的投資方有 Solana 自家的 Ventures、DragonFly Capital、Coinbase Ventures 等等，陣容有一定的水準。
PRCL 代幣結構
PRCL 在撰文當下，市值大約落在 2610萬，在全市場的市值排名爲 869名 ，屬於低市值的幣種。首先從代幣結構來看，總量十億顆，籌碼分配均勻，並且有持續激勵生態的獎勵機制與有效回饋早期用戶。目前的隱患在於流通率較為低落，只有 12% 左右的水準，全流通預計將於 2028 年方可達成，這點從 PRCL 的 Marketcap/FDV 低數值中也能發現。這也是先前不斷被市場各投資人討論的低流通幣種的議題。
而 PRCL 的 Volume/Market cap 大多時候在 100 %以上，顯示其市場熱度尚且足夠，以及流動性相較於這個位階的幣種，算是非常不錯的水準。另外特別的是 PRCL 已可以在 OKX 、Bybit 、Gate、Backpack 等較熱門的交易所交易，對於市值排名較後面的的幣種實屬不易，或許也顯示團隊方與交易所的往來合作較其他低市值項目方成功許多。
結論
先從 RWA 整體來看， 代幣化的方向仍處於較初期階段和發展的早期階段，但由傳統金融品牌公司發行 RWA 可以促使大量新用戶進入加密貨幣領域。不論是基本的鏈上信貸市場，或是其他類型的資產上鏈，都還有很大的發展空間，但也需要更多研究來了解 DeFi / 區塊鏈特有或獨特的風險，特別是與違約和代幣可組合性相關的風險。監控、審計和將離鏈資產通報給鏈上終端用戶也對代幣化提出了挑戰。需要開發基礎設施來簡化這一過程並促進透明度，成為區塊鏈經濟的一個關鍵支柱。
從另一個角度檢視，在一個萬億美元的可實施市場中，到目前為止只有數十億美元的金融資產在公共區塊鏈上被代幣化，代表著一個重大的市場機會。各類型的資產代幣化代表著加密貨幣最有吸引力的使用案例之一，並將繼續是一個重要趨勢。
而回到 $PRCL 本身，雖然從基本面的角度檢視，RWA 在今年的敘述性較強，加上又有駐紮於 Solana 的優勢。而且 PRCL 在機制完善、背後投資者以及對標房地產市場潛在市值巨大的情況下， 都有不錯的條件，或許也有機會在未來透過幣價反映出真實價值。但還是千萬要小心這類偏向左側投資的幣種，除了要謹慎選擇進場時機外，若是未來幣價真的不斷持續下跌，在目前已經跌破上所價格後依然沒有好轉的跡象，則應當另尋標的，不必眷戀。
參照過往的例子，區塊鏈的世界中，也不乏許多帳面上良好，但無法反映至幣價，最終走向失敗的項目。畢竟冷門項目能夠帶來超額報酬率外，同樣的也很容易慢性歸零死亡，端看各位投資者如何選擇。
學習討論群組
親愛的讀者，你可能在思考：「這些深入的分析方法和珍貴的資料分享，我要到哪裡去學習和看到？」
不必再四處尋找！ 除了我們網站優質的內容外，也邀請想學習投資加密貨幣和加密貨幣的朋友加入我們「DA 交易者聯盟」VIP 群組，裡頭有許多熱心的交易者一同交流討論。
註冊完交易所後，點擊傳送門填寫表單吧！🔗 https://datatw.io/vip-dastudio/ 一旦通過審核，你將能加入這個加密貨幣最歡樂、優質的社群！
動動你的手指，跟著我們踏上精彩的投資學習之旅吧！
DA Capital —— 串連起現實與不可能。
