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前言
比特幣於日線級別完成三段上攻，成功創下歷史新高，然而三波推升的力道明顯遞減，加上價格長時間停留在高位，若未出現中繼整理或籌碼回收，後續恐轉為派發結構。以太坊雖展現短線爆發力，日線壓力區仍未有效突破，並接近關鍵水平 2,738，需提防流動性獵取。本週多頭氣氛雖仍在，但風險信號已陸續釋出。
Tether
Tether 印鈔
在 2025/05/21，泰達在 Tron 鏈鑄造了價值 2B 的 USDT，隨後該資金轉移到 Kraken，Bitfinex 和幣安交易所 。
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USDT 市佔率
USDT 市佔率目前的走勢如圖，前一波拉升後形成一個三角收斂，但並未維持原上漲趨勢反而跌破，目前可將這個收斂當作頂部來看待，後續形成一個區間震盪，上緣觸碰了三次，下緣觸碰了兩次，目前關注費波納契中可能的反轉位置，通常 0.786 和 0.886 為震盪走勢中會有明顯反應的地方，相反的，另一端就是 0.214 以及 0.114，若 USDT 的市佔率到達這兩個地方時，需關注 BTC 是否有大級別的築頂機象。
比特幣 Bitcoin
微策略買入 BTC
在 2025/05/19，Michael Saylor 在 X ( 推特 ) 宣布微策略 ( Strategy ) 這週共買入 7,390 顆 BTC ( 均價 103,498 )。
目前，微策略 Strategy 共持有 576,230 顆 BTC ( 均價 69,726 )
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BTC行情分析
BTC 以日線級別來看，總共經歷三波的拉升，目前一舉突破前方高點形成 ATH(歷史最高價)，但肉眼可見的是，這三波的上漲力道越來越弱，未來若要維持上漲趨勢，勢必得透過中繼型態或回調來回收上漲的籌碼；另一方面，相對高點也是一個多方會止盈的位置，若價格在這區間維持太久，反而會有大戶將籌碼換手給散戶的可能，形成派發走勢，造成下跌。
BTC 以小時區走勢而言，前面一波下跌後，目前維持一個區間震盪，沒有明顯的下跌中繼或是反轉型態，下緣跟上緣分別都測試了兩次後收回，筆者建議這邊可以等待更明顯的價格行為再介入，會是比較理想的做法。
以太坊 Ethereum
ETH行情分析
ETH 以日線級別來說，走勢較為劇烈，先是一波下跌形成三推，後續又在沒有明顯反轉型態時爆力拉升了 1000 點左右，目前受阻於這波起跌點的壓力區，但相較於 BTC，ETH的上漲動能更相明顯，筆者認為若 ETH 能夠在這價格區間持續消耗賣盤，後續還是有上漲的空間。
ETH 以小時區而言，屬於一種很洗盤的〝震盪式上漲〞，從走勢可以很明顯地看到，價格在震盪的過程中，形成一種「類底部」，也就是這並非是在下跌趨勢中出現的底部型態，而是在上漲的趨勢中的中繼型態，目前兩波走勢形成一個明顯的等高點—黃線(2,738)，若未來價格到達這位置，則要注意是否會發生流動性獵取的走勢。
ETH 在期貨數據上的表現對於多而言是非常樂觀的，多空比降低搭配持倉量的堆升（紫色箭頭），意味著擁有較多資金的少部分人進場多頭部位（大戶做多），促使 ETH 在短時區進入更強勢的多頭表現。
而目前 ETH 所處的價格水平落在日線級別的壓力區，後續需關注的範圍如前一段落提及的 2,738 位置，以及橘色箭頭所示的數據變化，當後市出現多空比上升、持倉量大幅度下滑時，便是先前進場多頭部位的大戶、莊家將手中的多頭籌碼出場，而多單的出場 = 市價賣出所造成的價格抑制，將有機會促使 ETH 形成流動性獵取。
山寨幣 Altcoin
Ether.fi 項目方賣出
在 2025/05/22 和 05/23 開頭為 0xaa58 的地址 ( Ether.fi 項目方 Core Contributors ) 轉移 500,000 和 250,000 顆 ETHFI 到幣安。
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結語
當前市場結構進入關鍵轉折期，比特幣日線雖無明顯反轉型態，但高位震盪未能有效延續趨勢，若主力籌碼開始換手，修正風險將升溫。以太坊則在短線中維持趨勢結構托高以及主力做多，上漲過後測試日線壓力，若 2,738 未能順利突破，並出現多空比上升、持倉量下滑，需提防主力平倉帶動價格修正。整體而言，本輪多頭尚未結束，但節奏轉緩並進入轉折臨界點，觀察重點應放在主力行為與市場結構的變化。
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