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前言
加密市場充斥著許多迷因幣，說到迷因幣大家一定就會想到這個以網路迷因而產生的 $DOGE 狗狗幣，狗狗幣因其獨特的社區文化和特斯拉 CEO 伊隆•馬斯克的大力推動，狗狗幣曾經飆漲至 0.73 美元，許多人憧憬著某天狗狗幣能登上 1 美元大關。
隨著 BTC、ETH 等 ETF 陸續通過上市，山寨幣們也紛紛被推上 ETF 舞台，如今狗狗幣再次受到世界注目，在上週美國首隻 DOGE ETF 原計劃上線卻臨時推遲，讓市場的情緒再度點燃，迎來狗狗幣單週上漲 21% 的行情。
究竟狗狗幣 ETF 的推出會對市場帶來什麼影響？這場全新狂歡背後由那些機構支持推動？狗狗幣是否有望突破新高前往 1 美元大關？本篇筆者將詳細介紹狗狗幣的背景歷程、說明 $DOGE ETF 上市資訊，帶讀者們一齊了解狗狗幣新機遇的機會，埋伏這場空前絕後的迷因幣盛宴。
$DOGE 狗狗幣的背景歷程
$DOGE Dogecoin 作為迷因幣的領頭黑馬，其發源可以追溯至 2013 年，當時軟體工程師 Billy Markus 和 Jackson Palmer 以下圖搞笑柴犬的圖像，搭配上「Doge」的標籤作為迷因，用來嘲諷當時 BTC 熱潮大家追漲的投機行為，將 Dogecoin 設計成輕鬆友善的替代品，用於小額打賞和慈善捐款，以「To the Moon」的名號和可愛的柴犬頭像，象徵狗狗幣社區無限樂觀的精神。
Dogecoin 在技術層面是基於 $LTC 的分叉版本，使用 Scrypt 演算法進行挖礦，狗狗幣的交易速度遠超於傳統的比特幣和乙太坊。狗狗幣的代幣供應量是無限增長的，約每年新增 50 億枚，相比比特幣總量 2100 萬枚，其通貨膨脹的特性是為了鼓勵社區使用而非囤積，目前 Dogecoin 的總量已來到 1509 億枚，市值 40.28 B 排名第八，位居迷因幣的龍頭地位。
狗狗幣憑藉其強大的社區共識，在創立初期迅速在 Twitter 和 Reddit 等社群平台流行，用於打賞內容創作者，在 2014 年狗狗幣社區贊助了牙買加雪橇隊參與冬季奧運會，同時發起慈善募資活動幫助肯亞建造水井，狗狗幣首次在世界盛會上曝光，從迷因變成對社會有實際幫助的項目。
狗狗幣在 2021 年經歷其最輝煌的時刻，歸功於特斯拉 CEO Elon musk 大力推廣，聲稱狗狗幣為「人民的貨幣」，在社群媒體和電視節目中多次提及狗狗幣，讓其價格從底部 $0.005 一路飆漲至最高 0.74 美元，漲幅超過 14000%，甚至讓 Dogecoin 用於支付於特斯拉、SpaceX 月球任務的費用，讓「To the Moon」成為現實！
後續隨著 2022 熊市到來，狗狗幣基金會不停的開發，為 Dogecoin 升級核心錢包、整合支付系統，並與 Vitalik Buterin 合作進行 PoS 轉型，狗狗幣開始探索 NFT、Defi 和 Gamefi 應用，從迷因性質的無用代幣變成更多的實用性，直到近期狗狗幣 ETF 消息傳出，狗狗幣價格再度上漲 21%，再度站在加密世界的聚光燈下。
狗狗幣的成功離不開其強大的社區共識，其社群擁有超過 300 萬名成員，他們以 Shibes 柴犬粉絲自稱，社群強調樂趣、包容和慈善，和比特幣嚴肅的形象形成對比，吸引許多加盟貨幣新手投資，狗狗幣的風靡證明了社群在加密世界的重要性，但無限供應的代幣模型也使其缺乏稀缺性，長期價值需仰賴市場情緒的支持。
$DOGE ETF 即將上市
ETF 交易基金讓投資者可以透過股票市場間接持有加密資產，大幅降低門檻而無需管理錢包，隨著近兩年比特幣和乙太坊 ETF 成功上市，機構們開始瞄準 SOL、XRP 和 DOGE 等山寨幣。
本次狗狗幣申請上市 ETF 的過程充滿曲折和期待，狗狗幣 ETF 根據 1940 年投資公司法，採用衍生品 ETF 架構而非直接持有帶來的監管障礙，需透過非常規的審批來實現。原訂由 Rex & Osprey 美國首個狗狗幣 ETF DOJE 要於上週上線，臨時推遲至 9/18，投資者將此當成蓄力上漲的信號紛紛買入，狗狗幣當週上漲 21%！
對於狗狗幣 ETF 的上市市場正反意見分歧，正面的意見認為 ETF 將為 Dogecoin 提升流動性和合法性，有望複製 Grayscale 比特幣 ETF 的成功，帶來數十億美元流入，將狗狗幣推上 $1 的高峰；而反面意見指出狗狗幣代幣模型的無限供應和尚缺乏實用性讓它容易受到操縱，不僅存在通膨的壓力還有 ETF 高昂的管理費用，是將迷因玩笑包裝成複雜的金融商品，如 Canary American Made Crypto ETF 就明確排除迷因幣，顯示部分市場對於狗狗幣等迷因幣的懷疑。
Rex & Osprey Doge 衍生品 ETF
Rex Shares 和 Osprey Funds 合作推出首隻以迷因幣為主的 ETF — DOJE ETF，Rex Shares 以槓桿 ETF 聞名，Osprey Funds 則是專注於加密信託，本次他們合作將迷因幣從邊緣推向主流市場，於 2025 年初提出 ETF 申請，是狗狗幣涉足華爾街的重要里程碑。
本次 DOJE ETF 採用「迂迴策略」，Rex & Osprey 依據 1940 年公司投資法設計 DOJE 衍生品 ETF，開曼群島子公司使用掉期合約和期貨追蹤 Dogecoin 價格，避免掉直接持有加密貨幣現貨帶來的嚴格監管限制，也免除了安全存儲和價格操縱的風險。
DOJE 的提交若 SEC 未在 75 天內反對即可成功上線，原定於上週上線卻因技術調整推遲至 9/18，這個延遲反而刺激了市場上漲，預計 DOJE 上線後將吸引大批散戶交易者投資，在 CBOE 等交易所提供槓桿交易，管理費約 0.95%。
Grayscale & Bitwise & 21Shares 現貨 ETF
在 DOJE 衍生品 ETF 即將問世之際，多家業界的老牌資產管理公司以 Grayscale & Bitwise & 21Shares 為首，提交了狗狗幣現貨 ETF 申請，準備正面突破監管將狗狗幣帶上 ETF 的舞台，準備複製比特幣和乙太坊 ETF 的前車之鑑。
Grayscale 在 8 月中向 SEC 遞出狗狗幣信託轉換為現貨 ETF GDOG 的申請，擬定在紐約證交所 Arca 上市交易，由 CoinBase Custody 負責託管，並使用 CF Dogecoin-USD 價格基準追蹤，這是美國首個以迷因幣為標的的現貨 ETF 申請，和 Rex & Osprey 的區別在於直接持有實物狗狗幣作為基金資產，GDOG 的每一股份都有 Dogecoin 實物背書保障，追蹤誤差更小、與現貨價格基本同步。
Bitwise & 21Shares 也同樣提交了類似的狗狗幣現貨 ETF 申請，希望能提供低費率、曝光現貨的 ETF 產品，管理費預估 0.2~0.5%。這些申請都基於 1933 年證券法的審批流程，SEC 在今年 9/10 將申請推遲審核至 11/12，反映出 SEC 對於迷因幣流動性和操縱的謹慎態度，現貨 ETF 是迷因幣從投機到機構資產的關鍵轉變。
Doge 成華爾街公司新寵兒：財庫大規模採用
在資本爭相競逐 ETF 推出的同時，Dogecoin 已然成為多個華爾街公司的加密財庫儲備，如 MicroStrategy 和特斯拉持有比特幣的策略，利用 Dogecoin 儲備避險通貨膨脹和發展新應用。其中以 CleanCore Solution 為首，在 9/8 購買 6800 萬美元的 Dogecoin 儲備，還獲得了 Dogecoin Foundation 和 House of Doge 支持，旨在將狗狗幣定位成全球性的儲備資產，應用於支付、代幣化和全球匯款領域。
Bit Origin 為比特幣礦業公司，在今年 7 月宣布建立 5 億美元的狗狗幣儲備，用於未來業務支付、探索再生能源支出；Dogecoin Cash 為小型場外交易公司，原先為大麻相關企業，在年初建立 Dogecoin 儲備並改名後，股價不漲反跌。代表市場投資者能夠分辨企業是真的戰略轉型或是搭上熱點炒作的噱頭，隨著越來越多的公司跟進使用狗狗幣作為戰略資產儲備，Dogecoin 的需求將持續增加而上漲。
DOGE ETF 與其他 ETF 的比較
狗狗幣 ETF 和比特幣、乙太坊相比，有許多相似之處也面臨獨特的挑戰，狗狗幣 ETF 雖然使用了相似的保管和追蹤機制，但其迷因屬性缺乏實際用途，無限增發的特性讓其更容易受到市場影響。
SEC 優先於比特幣和乙太坊的成熟市場，各類山寨幣的審批困難，各 ETF 的比較如下所示。
| ETF 類型 | ETF 結構 | 審批狀態 | 審批難度 | 市場影響 |
| BTC ETF | 現貨（Spot） | 已批准並上市 | 中（首個加密 ETF，需證明市場成熟） | 高（淨流入超過 300 億美元；機構採用廣泛，提升整體加密合法性） |
| ETH ETF | 現貨（Spot） | 已批准並上市 | 中（繼 BTC 後，監管框架已成熟） | 中高（淨流入 100 億美元；強化 DeFi 智能合約生態） |
| SOL ETF | 質押型 | 已批准並上市 | 高（需證明去中心化和流動性；但有 ETP 支持） | 高（基金流入強勁；受益於高速區塊鏈應用） |
| DOGE ETF | RIC 衍生品 | 即將上市 | 高（山寨幣審批嚴格，需規避操縱風險） | 中高（預期注入數億美元；社區驅動，易受情緒影響，但缺乏稀缺性） |
| XRP ETF | RIC 衍生品 | 即將上市 | 高（法律糾紛延宕，SEC 曾拒絕；需解決證券屬性爭議） | 中（預期資金流入中等；強化跨境支付應用，但監管不確定性高） |
DOGE ETF 新機遇 登月行情上看 1 美元
無論是 ETF 的推出或是企業財庫的採用帶來的新機遇，投資人的共識就是對於狗狗幣的未來價值得到進一步的提升，一直以來對於狗狗幣能否突破 $1 大關的目標抱持憧憬，上週 ETF 的推遲如同火上澆油，在社群媒體熱度不斷拉高，交易量增長帶來單週超過 21% 的漲幅。
ETF 上市後帶來的巨額資金流入與企業採用背書，都能為狗狗幣創造實際的購買需求、提升其合法性，若搭配山寨市場一齊上漲與社區的催化，狗狗幣有機會乘風破浪再創新高，以下是 Dogecoin 近期的數據和技術分析：
期貨數據
DOGE 在幣安交易所的合約持倉達到 33.6 億美元的新高，多空比維持在 2.5-3.5 高點，資費也為正數，顯示市場 DOGE 多頭情緒高漲。
K線指標分析
在 K 線分析上狗狗幣突破了多次價格重合區後，目前回踩 0.26 美元附近；日線級別的 RSI 屬高位但未達超買區，還有些許上漲空間；MACD 也處於 0 軸之上，交易量穩定上升代表買盤足夠，近期走勢相當強勢。
現實挑戰與風險
Dogecoin 通膨的代幣模型使其擁有無上限的總量，價格要維持上漲，則需要更多的資金湧入來吸收新的供應量，且 Dogecoin 作為迷因幣缺乏真實的應用，大多還是仰賴社群共識，技術創新上不如其他加密項目，雖然衍生品 ETF 確定上線但現貨 ETF 仍被推遲，SEC 監管的不確定性也是影響價格的雙面刃，建議投資者保持理性看待敘事。
結語：狗狗幣企業競逐 多頭行情蓄勢待發
DOGE ETF 帶來的巨大的際遇與挑戰，從衍生品 DOJE 到現貨 GDOG，面對華爾街企業的爭相採用，狗狗幣正處於關鍵的交叉路口，$DOGE 的未來價值得到進一步的憧憬。
若上市 ETF 後資金持續流入將帶來史詩級的行情，但也要提醒讀者在相信敘事的同時保持理性，注意代幣通膨模型、監管不確定和迷因缺乏真實價值的挑戰，關注狗狗幣的應用價值能否為其醞釀更盛大的上漲行情。
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