目錄
前言
融資超過 3000 萬美元、由 Haun Ventures、Apollo、YZi Labs 等知名機構支持的 RWA 明星公鏈 Plume Network 自今年 1 月 TGE 以來，其主網何時上線一直是市場關注的焦點。如今，經過幾個月的等待，Plume 主網正式於 6 月 5 日上線，同時啟動第二季的空投獎勵計畫。本文將帶領讀者速覽 Plume 主網上線後，有哪些項目可以參與，以及如何埋伏早期的獎勵機會。
（備註：若不了解 Plume Network 是甚麼項目，可以參考 DA Labs 先前的研報：《超越 Ondo 與 Centrifuge：為何巨頭爭相布局 Plume Network？》）
Plume 生態的入口 — Plume Portal
早在測試網階段，Plume 便吸引了超過 180 個項目進駐。主網上線後，為了方便用戶探索 RWAfi 生態，Plume 推出一站式的入口網站「 Plume Portal 」。用戶不僅可以輕鬆瀏覽各類 RWA 項目、從其他 EVM 公鏈橋接資產，還能在主頁即時查看個人在整個生態中的參與狀況，並根據參與程度獲得相應的 「Plume Points」和 $PLUME 代幣作為回報。
Plume Points 是 Plume 生態的積分系統，用以鼓勵用戶的長期建設和參與，可視為獲得第二季空投資格的重要指標。累積 Plume Points 的方式主要有三種：
- 和生態項目互動：任何有意義的鏈上操作都可以獲得 Plume Points，包括質押、交易、提供流動性等等。
- 完成任務：Plume 會定期推出每週任務，幫助用戶學習更多 RWAfi 的應用和探索新的生態項目，完成指定任務即可獲得 Plume Points。
- 輪盤：每日輪盤有機會獲得 Plume Points 和解鎖其他獎品。
- 推薦碼：獲得前 10 位受邀用戶的 10% Plume Points 積分。
雖然用戶可以透過 Plume Points 的積分預期未來會獲得的空投份額，但終究不是立即性的獎勵措施。為了進一步增強整個生態的流動性和參與意願，Plume 另外推出了以 PLUME 作為獎勵的流動性激勵活動「Plume Royco Market」。
Plume 的流動性激勵計畫 — Plume Royco Market
不論項目背景多麼豪華，Plume 本質上作為一條公鏈，仍和其他競爭對手一樣需要面對最根本的「流動性」問題。有充足的流動資金後，整個生態才有辦法活絡起來。
為此， Plume 和自動化流動性市場協定 Royco 合作，在 Royco 平台推出多個流動性市場，獎勵特定的用戶行為，總共分配 150M $PLUME 作為獎勵，用戶可根據風險高低獲得不同程度的 APY。
在第一波參與 Plume Royco Market 的協議中，可以分為「原生」和「非原生」項目，筆者先介紹前者有哪些可以參與：
- Nest：Plume 開發的 RWA 質押金庫，用戶存入穩定幣後會獲得收益型代幣 nToken，並獲得來自底層 RWA 資產的收益。Plume Royco 支援四種收益型代幣：
- nALPHA：由高流動性的多元資產組成，包括 Invesco、Blackstone、Mineral Vault 等等。
- nCREDIT：主要投資於機構級的公共和私人信貸，包括 Superstate、Goldfinch Prime 和 Midas。
- nETF：投資於多元的 ETF 組合。
- nBASIS：一種由 Superstate 和 Midas 的基差交易組成的 delta 中性保本策略。
- Optimizer：由 Nucleus 支援，提供自動化策略以最大化資金的使用效率，在基礎收益上疊加額外的 $PLUME 獎勵，提供兩種優化策略：
- Looped nALPHA Optimizer：資金會被自動分配至 nALPHA 金庫，並在借貸協議 Solera 和 Mystic 上進行循環借貸以優化收益：
- Looped nBASIS Optimizer：和 nALPHA Optimizer 一樣執行循環借貸的策略，只是將投資標的從 nALPHA 換成 nBASIS。
- Rooster：支援 RWAfi 資產的 DEX 和流動性協議，用戶將資產存入流動性池後會獲得 LP 代幣 YAP，再將 YAP 存入相應的 Plume Royco 便可以獲得流動性和 $PLUME 的雙重激勵。預計會開放五個流動性池：
- nALPH／pUSD
- nBASIS／pUSD
- PLUME／pUSD
- pETH／ETH
- pUSD／ETH
- Solera：基於 AAVE V3 建構的協議，是 Plume 底層的基礎設施，與 Morpho 合作部署了獨立的借貸市場，用戶可以存入 wPLUME 和 pUSD 獲得借貸和 $PLUME 的雙重激勵。
| Nest | Optimizer | Rooster | Solera | |
| 類型 | RWA 質押金庫 | 收益聚合器 | DEX | 借貸 |
| 可參與的流動性池 | nALPHA、nBASIS、nCREDIT、nETF | Looped nALPHA、Looped nBASIS | nALPH／pUSD、nBASIS／pUSD、PLUME／pUSD、pETH／ETH、pUSD／ETH | wPLUME、pUSD |
| Total APY | 13.22 ~ 23.81% | 尚未推出 | 5.94 ~ 27.17% | 3.03 ~ 13.43% |
而其他非原生項目則有：
- Tempest：為 Ambient Finance 建構的流動性金庫，用戶可以存入金庫獲得流動性和 $PLUME 的雙重獎勵，共有兩個流動性池：
- PLUME／pUSD
- PLUME／ETH
- iZUMi：利用 Uniswap V3 模組和自動化激勵模組建構的一戰式流動性服務，開放兩個流動性池：
- wPLUME／wETH
- pETH／pUSD
- Mystic：和 Solera 一樣是基於 AAVE V3 的借貸協議，用戶可以存入 PLUME 和 pUSD 獲得借貸收益、$PLUME 獎勵和 Mystic 積分。
| Tempest | iZUMi | Mystic | |
| 類型 | DEX | DEX | 借貸 |
| 可參與的流動性池 | PLUME／ETH、PLUME／wETH | wPLUME／wETH、pETH／pUSD | PLUME、pUSD |
| Total APY | -2.53 ~ 148.61% | 尚未推出 | 尚未推出 |
需要注意的是，預計上線 Plume Royco Market 的流動性池尚未全部開放，未來預計會開放更多市場讓用戶參與。
另外，我們可以從已開放的池子中發現， Plume 的原生項目透過整合 Nest 金庫的 nToken，將 RWA 資產帶入 DEX 和借貸的應用場景中，旨在成為真實世界和鏈上生態的接口。除了官方提供的代幣激勵外，還有 RWA 資產的真實收益提供支持。
而其他非原生項目則還尚未整合 RWA 資產，在定位上比較像是Plume 銜接其他公鏈生態的入口，在資產兌換和借貸上主要提供 ETH 、PLUME 和 pUSD，而未提供 nToken 的相關應用。
Plume 參與策略
對於不同屬性的用戶而言，筆者這邊簡單提供幾個參與策略供讀者參考：
- 穩健型投資者
→ 適合對象：不熟悉 Plume 生態但又不想要錯過 RWA 賽道可能的紅利。
→ 參與方式：- 將 USDC 存入 Nest 的 nBASIS 或 nALPHA 金庫，獲得底層的 RWA 資產收益 + 額外的 PLUME 激勵。
- 把穩定幣換成 pUSD，存入 Rooster 和 Tempest 的流動性池，或是存入 Solera 借出資金，獲得流動性池的手續費 + PLUME 獎勵，但需要注意無償損失以及清算風險。
- 資深 DeFi 玩家
→ 適合對象：力求將部位收益最大化的 DeFi 玩家。
→ 參與方式：- 把穩定幣存入 Nest 的 RWA 金庫，然後將 nToken 當成抵押品在 Morpho 做循環借貸，提高資金的使用效率，但沒辦法獲得 PLUME 作為激勵。
- 等待 Optimizer 推出後在 Solera 和 Mystic 做循環借貸，可同時放大部位並獲得 PLUME 代幣獎勵。
- Plume 生態建設者
→ 適合對象：長期看好 Plume 生態，並願意深度參與。
→ 參與方式：- 購買 PLUME 並進行質押，有機會提前解鎖更多未來的生態參與機會。
- 完成 Plume Portal 的每日任務，盡量提升角色等級和累積 Plume Points，埋伏第二季的空投獎勵
- 使用 PLUME 參與 Royco 的流動性市場，並挑選 PLUME 獎勵最多的市場做參與，盡可能積攢更多的 PLUME 代幣。
延伸思考與總結
Plume 的流動性激勵計畫和其他公鏈最大的不同之處在於前者具有 RWA 資產的真實收益做托底，而後者大多數只有官方的代幣激勵。因此，筆者認為 Plume 透過激勵計劃引入的用戶比較容容易留下，因為除去代幣激勵後，Nest 的金庫仍可以提供 5～10% 不等的 APY，能夠作為穩定理財的工具之之一。
然而，以目前筆者幾天的體驗來看，剛上線的 Plume 提供的 APY 並不如其他項目來得浮誇。對於部分追求高收益的玩家而言，Plume 的穩健收益可能不具備足夠的吸引力，除非 $PLUME 的價格可以迎來一波拉升。
因此，雖然 Plume 是第一個將 RWA 資產以無需許可地方式整合至鏈上生態的項目，但這些 RWA 資產是否可以滿足市場的需求仍需要時間驗證。
但不可否認地是，Plume 已經成功釋放鏈下資產的流動性至鏈上，RWAfi 的生態飛輪能否轉起來，除了需要持續整合原生的 Web3 項目外，關鍵還是在於 RWA 項目能夠否結合區塊鏈的技術創造出新穎的玩法，Pllume 後續的發展值得持續關注。
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
學習討論群組
親愛的讀者，你可能在思考：「這些深入的分析方法和珍貴的資料分享，我要到哪裡去學習和看到？」 不必再四處尋找！除了 DA Labs 網站優質的內容外，我們建立了完整的社群生態系統，邀請想學習金融科技、區塊鏈/加密貨幣的朋友一同加入：
- LINE 官方帳號 https://urli.ai/line/q-2Q3R?muid=bot-jpq9c#
- DA 各公開頻道 https://t.me/addlist/ZKjU7QuwT7w4MTY1
在 DA 交易者聯盟的各個社群平台中，有來自不同領域的專業講師和交易者，每日不停歇地討論市場資訊。動動你的手指，跟著我們踏上精彩的投資學習之旅吧！
DA Labs —— Bridge the Fintech Gaps
