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RWA 現實世界資產是什麼？
RWA（Real World Assets）是指將現實世界中有價值的資產進行代幣化（Tokenization），如此一來將可在去中心化的區塊鏈世界中，交易真實世界的有價資產。這樣子的轉化不僅保留物品的原始價值，還能使商品在全球的數位網路中流通。
RWA 應用類型
基本上所有類型的資產皆可轉換為 RWA，舉例來說：
- 房地產：可將一棟建築拆分為多枚代幣的形式發售，並依代幣數量決定收益分配比例，這將有助於降低投資房地產的門檻，讓一般民眾也能參與。
- 債券：政府或企業所發行之債券進行代幣化 RWA 後，投資人購買債券型代幣即可享有債券利息回報。
- 智慧產權：音樂、電影版權或是產品專利這類的無形資產也能上鏈，將代幣以一定價格出售後，代幣持有者將可瓜分未來的產權收益。
RWA 在加密貨幣市場中的角色
RWA 的功能除了瓜分現實世界中的資產收益外，還能解決許多問題，以下將一一舉例。
資產代幣化
資產代幣化是 RWA 的核心，將現實世界中的資產透過區塊鏈技術轉化為加密貨幣，並透過智能合約管理。例如將一戶台北市的房屋（價值 5,000 萬）轉換為一億枚代幣，每枚代幣值 0.5 元，這樣的過程不僅降低投資門檻，還能省下許多交易時間。
提高資產流動性
昂貴的資產像是房屋、藝術品，往往因為高單價導致乏人問津、流動性低，不過經由 RWA 代幣化後，將可拆分成投資者較容易負擔的金額，且代幣可以隨時於網路上交易，這將有效解決昂貴資產難以交易的困境。
分拆所有權
RWA 的另一大優勢是實現了所有權的拆分，在傳統資產上通常皆是綁定某位自然人的名字作為所有，不過在經由代幣化處理後，將可依據代幣占有比例知曉所有權。
安全性與透明化
區塊鏈擁有公開透明且不可竄改的特性，使得代幣的任何交易都會被記錄在公開的帳本上，任何人都可以查驗資產的所有權和交易歷史，這將減少詐騙犯利用高額產品進行詐騙的可能。此外，如債券等有發放利息的產品，透過智能合約自動分配收益，將有效避免人為因素而導致收益分配不均的問題發生。
RWA 賽道潛力項目介紹
本段落將挑選 RWA 賽道中知名度較高、影響力較廣的項目進行深入分析。
Ondo Finance（＄ONDO）
Ondo Finance 是一項於 2022 年推出的 DeFi 協議，專注於將現實世界中的金融資產（美國國債、貨幣市場基金）代幣化。Ondo 於 2025 年推出兩項產品：USDY（收益型穩定幣，提供約 5-6% 的年化收益率）和 OUSG（代幣化短期美國國債），期望橋接傳統金融與區塊鏈技術的結合。
Ondo 的總鎖倉價值（TVL）已突破十億美元，是 RWA 板塊的龍頭之一，購買＄ONDO 不僅可以享有 RWA 賽道漲幅，還能透過該代幣作為抵押品進行借貸、參與流動性挖礦等活動，這些資訊皆可以在 Ondo 官網找到。
Centrifuge（＄CFG）
Centrifuge 開發一項名為 Tinlake 的貸款協議幫助中小企業以代幣化的方式獲得融資，投資者則可購買這些代幣獲得股權，當公司營利時，則憑藉著代幣的數量瓜分公司利益。
Centrifuge 的運作機制為：
- 將資產（如公司股權、融資金額）上鏈
- 透過智能合約將資產拆分為可交易的代幣
- 公開或是非公開銷售代幣
- 投資人持有代幣後，將可參與收益分配
Maple Finance（＄MPL）
Maple Finance 是一個於 2020 年推出的 DeFi 協議，致力於服務機構級的貸款並將其代幣化，2025 年將服務拓展至房地產貸款。Maple Finance 的核心機制為透過超額抵押實體資產獲取貸款，並通過信用池管理風險，偏好於吸引保守型投資者。
值得一提的是，Maple Finance 以 KYC／AML 合規作為亮點，提供 8～12％ 的年化收益，以穩定項目而言報酬率相當高。
Mantra （＄OM）
Mantra 相較前三個項目而言誕生時間較晚，是一條於 2024 年才正式上線的 Layer1 區塊鏈。它主要服務房地產、藝術品和碳權等資產的 RWA 代幣化交易，並透過與阿聯酋的 DAMAC 集團，啟動價值十億美元的房地產代幣化項目。
Mantra 同樣待資產上鏈後生成代幣，並透過自動做市商（AMM）機制提供流動性，且同樣具備 KYC／AML 驗證功能，使項目受到合格監管。
RWA 當前市場規模
RWA 近幾年發展迅速，許多機構皆對此賽道投入了大量資金，我們可以依據一些關鍵指標來觀察 RWA 市場的發展情形：
RWA 市場概況
- 穩定幣：幣圈中常使用的穩定幣也算 RWA 賽道中的一種，穩定幣鑄造的機制為：將現實世界中的美金資產抵押給 Tether 或其他發行商，進而鑄造出 USDT 或其他穩定幣。
- 私募信貸：指非公開市場的債務融資，在 RWA 賽道中，民眾可透過購買相關代幣間接參與放款，並於還款日享有本金＋利息的收益。私募信貸為目前市場上 RWA 占比最大的項目，占總體市場約 70％。
- 黃金：黃金一直以來都是全球認可的有價物，因此也有人將黃金進行代幣化（代號為＄XAUT）供投資人購買。
總市值
從 RWA.xyz 的網站中可以看到，目前 RWA 代幣（不含穩定幣）市值已近 200 億美元，穩定幣更是達到驚人的 2,300 億美元，且根據附圖中的圖表可看出，RWA 賽道近幾個月以來皆呈現正成長，且成長幅度不小，或許 RWA 將是未來的風口賽道之一。
綜合以上類型及市值可以看出 RWA 賽道正在以驚人的速度成長，且隨著 RWA 賽道的發展，穩定幣能購買到的產品不再僅限於加密貨幣，不論未來是要購買能帶來穩定收益的債券、號稱「數位黃金」的比特幣，又或者是希望購買真正的黃金作為避險資產，皆可以透過代幣化的 RWA 商品完成。
RWA 未來發展趨勢和挑戰
隨著區塊鏈和加密貨幣逐漸被世人熟知，民眾對於貨幣化的產品不再如以往排斥，這正是 RWA 賽道成功發展的原因之一。從房地產到債券再到高價藝術品，RWA 正在改變傳統金融的運作方式。
機構參與
傳統金融巨頭如貝萊德（BlackRock）、高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（JPMorgan Chase）已開始布局 RWA 市場並為該賽道提供大額資金，有望吸引更多投資人加入。
技術進步
區塊鏈技術進步主要體現在三大方面：
- 智能合約成熟：以太坊、Solana 的智能合約愈發成熟，能夠自動執行預先設定好的發放條件，確保收益公正公開並降低運營成本。
- 新型區塊鏈發展：許多新型區塊鏈相較以太坊而言 Gas Fee 費用更為低廉，這將使 RWA 的小額交易更具可行性。
- 預言機的開發：預言機（如 Chainlink）解決了鏈下數據布局區塊鏈的難題，確保 RWA 代幣與現實中的資產始終保持同價值。
雖然上述提及多項 RWA 賽道目前擁有之優勢，不過未來的發展卻不一定順遂，可能還得面臨監管、技術風險等挑戰。
監管不確定性
由於 RWA 涉及現實世界的資產，即使代幣化仍有可能被各國視為證券發售，需遵守各國法規才可以合法公開販售。
技術風險
儘管技術進步推動了 RWA 的成長，但區塊鏈本身仍有難以解決的問題：
- 網路壅塞：高交易量可能導致 Gas Fee 提升、處理速度變慢等問題。
- 智能合約漏洞：智能合約一旦出現漏洞，將導致用戶的資金無法追回。
RWA STO 介紹
STO（Security Token Offering，證券型代幣發行）是 RWA 發展的重要實現形式。與 ICO 不同的地方在於，STO 發行的代幣不僅是數位資產，更代表現實世界中真實資產的所有權或收益權，且 STO 發行的代幣必須符合相關法律要求，因此成為橋接傳統金融與去中心化金融的重要角色。
STO 合規要求
STO 需要滿足多項要求才可發售，其中包括：
- 投資者資格審核：需實施執行 KYC（了解您的客戶）和 AML（反洗錢）。
- 訊息揭露：除了提供詳細的發行文件外，還需要定期製作財務報告。
- 交易限制：在美國通常會有禁售期限制（通常為半年至一年）。
- 技術安全要求：代幣必須經過合約審計及其餘安全措施。
STO 的優勢
- 合規性：STO 必須遵守證券法規且發行方需額外披露資產信息。這種合規性為投資者提供了法律保障，同時也吸引了害怕監管影響的機構投資者。
- 透明性：利用區塊鏈技術記錄所有權和交易歷史，這意味著投資者可以隨時查驗代幣的資產情況。
- 程式化：STO 基於智能合約開發，可設定自動支付租金收益、到期還本付息，減少人力支出。
STO 的挑戰
- 成本高昂：發行 STO 的程序較為複雜，例如需要支付法律費用、註冊費用和第三方審計費用，這對於小型機構或初創項目來說是一大負擔。
- 市場未成熟：交易平台仍不普及，舉例來說，STO 的交易平台若相比傳統證券商或是加密貨幣交易所，無論是交易量或是交易用戶皆存在巨大差距。
延伸閱讀：美股代幣化的時代？！Coinbase 準備重啟的 STO 是什麼？
常見問題
投資 RWA 能賺錢嗎？
可以，但收益因項目而異，RWA 主要的收益來源是資產本身的價值＋利息，雖說漲幅潛力可能不如其他賽道的幣種，但因有現實世界資產的保障，因此 RWA 代幣相對更安全一些。
怎麼確認 RWA 是否安全？
RWA 幣種可透過觀看項目安全審計、合作機構等觀察背後是否真正有等價甚至超額的抵押品。例如 Centrifuge 與 MakerDAO 合作，Ondo 由 Anchorage Digital 託管，這些都增強了項目的可信度。
我該怎麼開始投資 RWA？
投資 RWA 步驟如下：
- 購買穩定幣（USDT、USDC）
- 選擇平台如：Ondo Finance、Maple Finance，或透過 CEX、DEX 購買相關代幣。
- 將代幣放至項目指定的 DeFi 以領取長期收益。
RWA 會取代傳統金融嗎？
RWA 並不會取代傳統金融，而是相輔相成，RWA 提高了傳統資產的流動性和效率，但傳統金融的基礎設施（如銀行、保險）仍有其價值。
結語
RWA 將現實資產代幣化，使得一般投資人得以投資房地產等資金需求較高的產品，並享受這些產品帶來的收益。RWA 起初或許只是個概念，但在大型機構加入且技術進步的今日，正在逐漸成為一條真正可實現、有潛力的賽道。未來 RWA 可能成長為加密市場中重要的賽道之一，對於正在區塊鏈闖蕩的你來說，絕對是個值得關注的投資標的！
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