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前言
Hyperliquid L1 以 200,000 TPS 和 0 Gas Fee 特性席捲鏈上市場，逐步擴大鏈上永續合約份額，使其成為鏈上合約交易首選。其原生代幣＄HYPE 更是自從 2024 年底上線後逐步上漲，目前價格較開盤價而言上漲數十倍。
隨著＄HYPE 第二季重量級空投消息頻出，許多使用 Hyperliquid 的交易員正屏息以待，期望能有豐厚的報酬。儘管我們並非直接受惠的用戶，但仍能透過鏈上生態觀察是否有可以埋伏的 Hyper DeFi。
Hyperliquid L1 技術及市場優勢
Hyperliquid L1 採用獨特的 HyperBFT 共識機制達到 200,000 TPS 和 0.2 秒低延遲，遠超市場上多數區塊鏈，且 Hyperliquid 同樣兼容 EVM，因此該鏈目前已有 Morpho、Veda 等大型協議入駐。
而 Hyperliquid 更打破以往鏈上高頻交易等於高額 Gas 的刻板印象，推出永續合約 0 Gas Fee 機制吸引交易者使用，使 Hyperliquid 佔據近 70％ 的鏈上永續合約份額，更憑藉優良流動性及去中心化的特性吸引 James Wynn 等頂級投資人開倉，間接替平台打響名號。
去中心化成高資產投資人避風港？
過往，中心化交易所 CEX 在市場流動性不佳時總會出現單獨交易所發生插針的情形，而無論哪間交易所單獨發生插針勢必都會有交易者受害引發止損甚至爆倉，此時社群媒體就容易出現大量用戶維權，甚至交易所陰謀論的質疑聲浪。
Hyperliquid 的去中心化特性則完全消除上述可能性，官網已將平台價格算法、強制平倉規則清楚列在白皮書中，再加上全鏈透明的交易過程，任何足以撼動價格的交易訂單皆能清楚明瞭，這也為 Hyperliquid 的名聲奠定基礎。
＄HYPE 造富效應及第二季空投
Hyperliquid 發放的首季創世空投創造了許多鏈上玩家引頸期盼的致富效應，更有參與者稱其為「Arbitrum 後的最強鏈上空投」。究竟 Hyperliquid 撒了多少籌碼用於獎勵忠實用戶？我們可以參閱以下數據。
＄HYPE 初期盡顯大毛樣態
根據筆者查看推特貼文發現，在＄Hype TGE 後馬上有用戶興奮地發文表示他刷取了 130 左右的積分就獲取 1000 餘枚＄HYPE，在當時價值約 3,000 美元，更是有不少用戶表示僅利用 Hyperliquid 進行日常交易就獲得數十積分，開盤價值約 300～500 美元不等，在當時已十分驚人。
生態的崛起造就歷史級空投
上述僅是開盤時生態參與者的空投價值，若對比撰文當下每枚＄HYPE 約 38 美元的價值，漲幅高達十幾倍，也就代表著即使是符合資格的低保用戶，只要有把握住創世空投的機會，在不到一年的時間就獲得數千美元的代幣空投。
明牌表示將會有後續獎勵，第二季空投或許近在咫尺？
根據＄HYPE 的代幣經濟學顯示，創世空投將依據 Hyperliquid Points 進行分配，共空投 31％ 代幣總量作為生態激勵，鼓勵早期使用者支持 Hyper 生態。
其餘則有 38.88％ 的＄HYPE 代幣將保留用於未來的排放及社區獎勵，即代表未來非常有可能不定時推出空投活動，不過共分為幾季空投則不得而知。
儘管尚未公佈第二季空投數量，十億枚代幣總量的 38.88％ 共有 3.88 億枚＄HYPE，現值約為 140 億美元，因此只要確定未來有空投，無論何時參與都不算太晚。
為何持有＄HYPE 是關鍵？
作為 Hyperliquid L1 的核心代幣，持有並質押 ＄HYPE 代幣不僅可享質押獎勵，還可以在平台內減免手續費，且門檻相當低，最低僅需質押 10 枚＄HYPE 即可享 5％ 優惠。
此外＄HYPE 還可以參與 Hyperliquid L1 生態的 DeFi，利用穩健年化收益放大＄HYPE 幣本位的同時還可以賺取 Hyperliquid Points 埋伏未來空投。
Hyperliquid 生態中的 USDT0 是什麼？
USDT0 是由 LayerZero 推出的跨鏈 USDT 版本，簡單來說就是將以太坊主網的 USDT 搬遷至各鏈上，其中就包括了跨鏈至 Hyperliquid L1。
相比一般跨鏈橋，LayerZero 提供更快速且更便宜的搬遷方式，依筆者進入官網測試由 Arbitrum 跨鏈 1000 USDT 至 Hyperliquid L1 僅需 0.02 美元的跨鏈費用。不過 LayerZero 仍屬於第三方跨鏈橋，因此在使用上仍需注意是否曾發生智能合約遭攻擊等問題。
Hyperbeat：埋伏生態的方便選擇
Hyperbeat 是專為 Hyperliquid L1 打造自動化 DeFi 策略的收益聚合器，適合懶人玩家一站式滿足賺取多項協議積分的需求，目前平台總鎖倉價值 TVL 達到 2.9 億美元，平台核心功能包括：
- 自動化金庫：自動將穩定幣、＄HYPE、比特幣甚至是黃金 XAUT 分配至當下利率最優的協議進行存款。以穩定幣舉例，用戶可以將 USDT0、USDe 存入平台金庫並自動獲得利息、積分收入。
- 質押：目前 Hyperbeat 聯合 Etherfi 進行＄HYPE、＄WHYPE 存款活動，不僅可以賺取 Hyperbeat 空投積分，還可以同時賺取 Etherfi 積分作為獎勵，一魚雙吃。
- 借貸：用戶可以將合格的抵押資產存入並借出代幣，若抵押利率＞貸款利率還可以利用循環貸進而放大年化收益，借取 USDe 資產還可以同時賺取 Sats 空投積分。
- 幣種兌換：Hyperbeat 同樣有推出 Swap 功能，不過建議買賣皆透過 Hyperliquid 進行，較能夠在交易的同時累積空投積分。
Hearts 空投積分
在 Hyperbeat 平台上進行活動獲得的 Hearts 積分為該平台的空投依據，未來將根據積分總量及積分排行榜進行代幣空投。目前獲得積分的管道為使用 Hyperbeat 任意服務、邀請好友，積分總量僅有 5,100 萬分，超過則不再發放。
最大化埋伏空投：beHYPE 預存款
Hyperbeat 在白皮書中提到，目前＄HYPE Staking 即 beHYPE 預存款會是平台積分發放最多的項目，共發放 1,000 萬 Hearts 積分，近 20％ 空投積分總量。
參與方法相當簡單，只需要將 HYPE、WHYPE 代幣存入 Staking 介面即可，同時還享有 2.2％ 年化利率，若擔心未來幣價下跌也可以考慮透過合約做空的方式對沖＄HYPE。
低風險埋伏方案：穩定幣存款
若未持有 HYPE、BTC 等資產的用戶不彷可以選擇將 USDT0、USDe、USR 等穩定幣存入 Hyperbeat 平台中，目前平台提供 8.73％ 的年化利率給存款用戶，其中就包括了多種 Hyperliquid 生態積分。
Kinetiq：多平台認證 LST 發行平台
Kinetiq 是 Hyperliquid 生態中主要的 LST 發行商之一，用戶可透過 Kinetiq 將＄HYPE 質押並提取 kHYPE 作為憑證，同時享有 2.2％ 的年化利率。
撰文當下 Kinetiq 平台 TVL 達到 8.9 億美元，佔據 Hyperliquid 全鏈 TVL 的 43％，也因此生態中許多協議同樣可以採用 kHYPE 作為抵押資產，進而獲得複利效果。
kHYPE 應用場景
透過 Kinetiq 質押＄HYPE 獲得 kHYPE 後，最簡單的質押方法為官網推薦的 Veda 質押管道，只需要將 kHYPE 質押進去即可再獲取 6％ 預期年化利率並獲得 vkHYPE 憑證，可惜的是目前 vkHYPE 無法再進行任何操作。
此外還可以透過 Project X、Hybra 等協議將 kHYPE 存入流動性池中賺取手續費抽成及空投積分，選擇 HYPE／kHYPE 等原生代幣及 LST 的流動性池還可以避免無常損失的情況發生。
kPoints 空投積分
kPoints 是 Kinetiq 於 2025 年 7 月 15 日推出的獎勵方式，主要分發給積極參與並使用 Kinetiq 的用戶，每週四發放 800,000 分給該週所有用戶。
依 Kinetiq 在 Hyperliquid 生態中的重要性及該活動上線至今不到一個月的表現來看，筆者十分推薦持有＄HYPE 的用戶參與空投活動。
結語
Hyperliquid 憑藉永續合約 0 Gas Fee 的特點站穩鏈上合約市場龍頭，其生態代幣＄HYPE 更以強勢表現吸引全球投資人目光，然而這僅僅只是生態的開始。
＄HYPE 代幣經濟學明確提到保留 38.88％ 作為後續激勵，且生態多數協議正處於空投積分階段，即明示著未來將會根據積分發放平台代幣，因此無論是 Hyperbeat 亦或是 Kinetiq 皆是筆者推薦參與的協議，現在參與的用戶不僅可以獲得帳面利率，更可以埋伏潛在的空投利益！
本報告僅供資訊分享之用，內容不構成任何形式的投資建議或決策依據。文中所引用的數據、分析與觀點均基於作者的研究與公開來源，可能存在不確定性或隨時變動的情況。讀者應根據自身情況及風險承受能力，審慎進行投資判斷。如需進一步指導，建議尋求專業顧問意見。
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